国泰君安研报默示，AI眼镜引颈AI破钞新场景，看好中枢零部件和具备流量、本体上风的整机制造商。国产大模子成为AI眼镜需求爆发新驱动，我国具备AI眼镜限度化的产业基础，国度扩内需计谋强调恬逸促进科技破钞另类玄幻，产业插足需求放量期。推选：1、主控芯片、视觉和声光学中枢零部件公司；2、具备用户流量和本体生态上风的整机品牌公司；3、具备自研大模子迭代升级和本体制作才智的公司。

　　国君策略｜AI眼镜：当先落地的AI终局破钞场景

　　事件催化：DeepSeek的高性能低资本开源惩处决议成为AI眼镜需求新驱动，国务院专题学习强调恬逸促进科技破钞，信通院开启AI眼镜专项测试加快产业圭臬化进度。国务院以“坚执促破钞和惠民生采集拢，恬逸提振破钞扩大国内需求”为主题进行第十二次专题学习，提议要恬逸促进科技破钞，开释东谈主工智能终局居品等破钞后劲。中国信通院认真初始AI眼镜专项测试，鼓励期间改变升级和产业圭臬化进度。AI眼镜有望成为当先落地的AI+终局破钞场景。

　　产业势能：构建从期间、居品到期骗场景的闭环，我国AI眼镜产业插足限度化发延期。AI眼镜当作定位浅显高频使用场景的破钞电子居品，光学显现、东谈主机交互、轻量化等中枢期间突破是限度化的关节，我国在智妙手机/腕表、TWS耳机等破钞电子畛域构建了高效完备的供应链体系，为AI眼镜限度化坐褥构筑产业基础，光波导、Micro OLED、国产大模子等期间突破强化AI眼镜产业势能。2024年公共AI智能眼镜销量达152万台，其中RayBan Meta智能眼镜142万台，2024Q4公共AI眼镜销量大增，占全年销量近50%。展望2025年公共AI智能眼镜销量达350万台，同比增长230%，除RayBan Meta的执续增长外，多款国产AI眼镜上市成为抨击增量。

　　居品放量：多家国居品牌密集发布AI眼镜新品。2024年国内AI智能眼镜销量5万台，公共占比约3%，星际魅族MYVU、StarV、界环、李未可等厂商销量限度跳动。2025CES破钞电子展献艺“百镜大战”，中国品牌成为最大亮点，其中雷鸟改变、Rokid、李未可科技、闪极科技、莫界科技、未目科技、星纪魅族、引力视觉、逸文科技、INAIR等品牌密集发布AI眼镜新品，且大皆量产发售时点为2025年。展望国居品牌将突破RayBan Meta智能眼镜一家独大的商场样貌，依托限度制造、期骗场景和宏大商场上风，我国AI眼镜有望插足销量爆发期，进而带动国产供应链需求晋升。场景构建：拍照AI眼镜是刻下主流期间门道，关节零部件国产化有望鼓励资本弧线下跌。AI眼镜居品策动基于使用场景空洞探讨体积、分量、功耗、资本等身分，拍照AI眼镜是刻下主攻场所。2024年AI眼镜销量结构中拍照AI智能眼镜占比达94%，AR+AI智能眼镜占比仅4%，音频AI智能眼镜占比2%。RayBan Meta智能眼镜销量高增或也考据拍照眼镜合允洽前商场需求。主控芯片在AI眼镜资本结构中占比最高，RayBan Meta的制形资本展望共计174好意思元，其中主板芯片资本约99.1好意思元，占比约56.95%，结构件、充电盒、总装、传感器资本占比高。把柄维深wellsenn估算，小米AI智能眼镜空洞硬件资本展望约180.5好意思元，其中主芯片、结构件、充电盒、存储和录像头等零部件及代工资本占相比高。

　　投资建议：AI眼镜引颈AI破钞新场景，看好中枢零部件和具备流量、本体上风的整机制造商。国产大模子成为AI眼镜需求爆发新驱动，我国具备AI眼镜限度化的产业基础，国度扩内需计谋强调恬逸促进科技破钞，产业插足需求放量期。推选：1、主控芯片、视觉和声光学中枢零部件公司；2、具备用户流量和本体生态上风的整机品牌公司；3、具备自研大模子迭代升级和本体制作才智的公司。

　　风险提醒：宏不雅经济需乞降头部公司新品销量不足预期另类玄幻。